S.A.025 Aug 13

CRC 将阔寒信用评级从 B 直降 C，引爆全球市场动荡。降级风暴同样动摇沙星评级公信力，如何为高风险国家进行「信用保护」成为国际治理新焦点。

A.G.2049 Jan 15

失速的列车：CRC 下调阔寒评级引发全球震动

暗线

“信用评级的原则很简单，就是察验这个国家是否履行它的各项诺言。但是有时我们需要平衡我们对失信的判断尺度，并从政策上进行干预，因为一旦有国家落入失信深渊，没有人能独善其身。”

A.G. 2049 年 1 月 15 日，经过 13 个小时的闭门会议后，大陆评级委员会（Continental Rating Council, CRC）以 9 票赞成、2 票反对、2 票弃权，将阔寒联邦国家信用评级从 B 级直接下调至 C 级。结果公布后立即成为全球金融、政治与社交网络焦点，也揭露出被掩盖的阔寒社会的深度危机。

事实上，阔寒的信用危机早在数年前就已初现端倪。作为传统能源与重工业的超级大国，阔寒长期以来科技创新低迷，逐渐落后于新能源成熟、工业智能化转型的时代。最终陷入由信用体系失衡、社会责任断裂与精英外逃共同推动的系统性衰退。

阔寒是第二批接入 SFSP，并于 2033 年加入 NCCO 的成员国。曾凭借幅员辽阔、矿产丰富的资源优势，为沙星系统（Sanstel System）提供大量能源和原材料，其信用评级一度跻身全球第二，并长期稳定在前三。但随着以折扇公司（Arcspire）的第四代储能技术为代表的新能源逐渐取代化石能源，尤其在埃澜（Eilan）* 等能源国家陆续加入后，阔寒能源信用值收入逐年下滑。与此同时，内部信息不透明、媒体缺乏独立性等制度问题持续拉低国际评分，至 2040 年代初，评级已从 A 级滑落至 B 级。

自 A.G. 2043 年起，阔寒内部矛盾加剧。B 级评级意味着失去贸易优惠与保障服务，政府进一步集权，忽视沙星联盟三次正式警告，未妥善释放高信用（>1499 SDR*）公民的信用流动性，白白流失信用值，削弱了国际市场购买力，导致民众生活水平显著下降。

与此同时，阔寒高层仍押注化石能源在军工与航天中的不可替代性。军费一度高达年度沙星值的 6%，远超 CRC 对 B 级国家设定的 3% 上限。据博领研究员分析，冬宫（阔寒政府所在地，借指决策核心）坚持「以战取信」的战略逻辑，认定军事强国会获得持续信用背书，甚至可能借局部冲突强化其能源战略地位。

降级经过

预警阶段

A.G. 2049 年，NCCO 会议前，诸多国家虽表达对阔寒行为的不安，却因政治顾虑无人愿意率先提出动议。基石财政团（Keystone Fiscal State）考虑到自身信用中立地位及与阔寒的长期合作，主动接手此事，向阔寒总统古斯塔夫·诺瓦克（Gustav Novak）发出预降级通知，并邀请其出席 15 日 CRC 闭门会议。

谈判破裂

会议艰苦卓绝，各方僵持不下。据传，基石财政团主张聚焦降级后的援助安排，尽快帮助阔寒恢复信用、控制损失。但诺瓦克总统坚决反对将阔寒评级降至 C。最终，有媒体目击阔寒总统专机在会议结果宣布前三小时离开兰登机场，预示谈判破裂。

紧急状态

古斯塔夫返回冬宫后即宣布国家进入紧急状态——这或许是他争取到的唯一“让步”：CRC 同意待其返回本国后再发布公告。当天午夜，CRC 正式对外宣布阔寒国家信用评级自当晚 12 点起降为 C。

震荡链条

降级造成的连锁反应远超预期。系统自动下调数百万阔寒公民信用值，冻结消费、限制服务；高净值人群通过移民、跨境投资等方式转移 SDR 资产避险；中低信用者陷入“信用枯竭”，失去正常获取信用值的能力。

所幸外资未大规模撤离，反获信用体系奖补，稳定住阔寒市场。而 SFSP（社会基础保障体系）在重压下未崩溃，保障了最基本民生。

此役也重创全球信用评级体系信任度。年中，NCCO 成员评级普遍下调半级，基石财政团由 A+ 降至 A-，显示沙星系统对危机应对机制仍不成熟。阔寒年终评级最终回稳至 C+，在信用泡沫破裂后部分恢复市场信心。但其与 CRC 的裂痕明显，转而靠拢威泽纳（Vezina）等信用中立国家，深刻改变后续国际格局。

「信用失序」不再是抽象术语，而成为国际治理最前沿的现实挑战。